ЭФФЕКТ ГРИНИУМ НА РЫНКЕ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ В СТРАНАХ ЕВРОСОЮЗА

В статье был рассмотрен эффект зеленой премии (гриниум) на рынке корпоративных облигаций стран Европейского Союза. Актуальность работы обусловлена необходимостью эмпирического доказательства существования данной премии в условиях неоднородных методологических подходов к ее оценке и возрастающей роли устойчивого финансирования в контексте перехода к низкоуглеродной эконо мике. Целью работы является выявление и количественное измерение эффекта для корпоративных облигаций эмитентов Германии, Испании и Нидерландов с учетом национальной макроэкономической специфики и отраслевых особенностей эмитентов. Методология исследования включает формирование выборки пар сопоставимых инструментов, сравнительный анализ доходности и ликвидности, оценку корреляционных зависимостей и построение регрессионных моделей с учетом макроэкономи ческих показателей и рыночных индикаторов. Результаты демонстрируют, что наиболее существенное и статистически значимое снижение доходности выявлено для испанских эмитентов, тогда как для немецких и нидерландских облигаций эффект оказался статистически менее значимым. Регрессионный анализ подтвердил существенное влияние на доходность традиционных макроэкономических факторов, включая уровень инфляции и безрисковую ставку. Также было выявлено статистически значимое отрицательное влияние инфляции и положительное влияние безрисковой ставки на доходность зеленых облигаций Испании, причем чувствительность к инфляции оказалась существенно выше. Качество построенных моделей было высоким, о чем свидетельствуют коэффициенты детерминации (R²) на уровне 0.82 для классических облигаций Испании и 0.86 для зеленых облигаций Германии и Нидерландов. Полученные результаты подчеркивает важность учета национальных особенностей при разработке инвестиционных стратегий и формировании государственной политики перехода к устойчивому развитию. Практическая значимость заключается в возможности использовать результаты исследования для более глубокого анализа и разработки методологии оценки устойчивых финансовых инструментов.